وضیعت معکوس ریسک‌ها در سرمایه‌گذاری

سرمایه گذاران از طریق واسطه می‌بایست به بازار بورس وارد شوند. به طوری که دیگر خود به طور مستقیم در بازار بورس فعالیت نداشته و سهمی را بررسی نمی‌کنند. صندوق های سرمایه گذاری مشترک از معروف‌ترین واسطه‌های بازار بورس اوراق بهادار هستند. این نهاد مالی با دریافت کارمزد از وجوه نقد سرمایه گذاران، سبد سهامی تشکیل می‌دهد که ریسک را برای سرمایه گذاران کاهش می‌دهد و بازدهی را بالا می‌برد. پرداخت کارمزد در واقع بهای بررسی و تحلیل بازار و سهام گوناگون است که مدیر و اعضا صندوق باید با دقت زیادی به این کار بپردازند تا بهترین فرصت سرمایه گذاری را پیدا کنند و از ریسک های بازار بگریزند. روش سرمایه گذاری غیر مستقیم برای افرادی که اطلاعات کافی و یا فرصت جمع‌آوری و تجزیه و تحلیل اطلاعات شرکت های بازار بورس را ندارند توصیه می‌شود.

تاثیر فشارهای مالی و مدیریت ریسک بر عملکرد مالی شرکت های سرمایه گذاری و بانک ها

در اقتصادهای توسعه یافته اهمیت و نقش مدیریت ریسک در تحقق هدف های سازمانی به خوبی شناخته شده و بدرستی از دستاوردهای آن بهره گرفته می شود. در حالی که در بیشتر کشورهای در حال توسعه این شناخت هنوز به وجود نیامده است و خسارت¬های چشمگیری درنتیجه نبود سیستم-های مدیریت ریسک وارد آمده است. مدیران در تمامی سازمان¬ها با ریسک سروکار دارند. با توجه به اهمیت موضوع در این پژوهش تلاش شده است تا تاثیر فشار¬های مالی و مدیریت ریسک بر عملکرد مالی شرکت¬های سرمایه¬گذاری و بانک¬ها را مورد بررسی قرار دهیم. تعداد 25 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در یک دوره 5 ساله از سال 1385 الی 1390 مورد بررسی قرار گرفت. نتیجه ی حاصل از فرضیات بیان می کند بین ریسک با عملکرد مالی شرکتها ارتباط معناداری وجود دارد اما بین محدودیتهای مالی و ریسک با عملکرد مالی شرکتهای سرمایه گذار و بانک ها ارتباط معناداری و متقابلی وجود ندارد. کلید واژه ها : ریسک، محدودیتهای مالی، عملکرد مالی، فشار های مالی

برای دانلود 15 صفحه اول ابتدا ثبت نام کنید

اگر عضو سایت هستید لطفا وارد حساب کاربری خود شوید

منابع مشابه

نقش راهبردی مدیریت ریسک بر تعامل بین کارایی، عملکرد و سلامت مالی بانک ها

همه سازمان ها در رسیدن به اهداف از پیش تعیین شده با ریسک مواجه می شوند، اما در صورت درک و برخورداری از مدیریت راهبردی ریسک، آن ریسک می تواند به مزیت رقابتی تبدیل شود. بانک‌ها به‌عنوان مهم‌ترین ﻧﻬﺎﺩﻫﺎﯼ ﻓﻌﺎﻝ ﺩﺭ ﺑﺎﺯﺍﺭﻫﺎﯼ ﭘﻮﻟﯽ ﻭ ﻣﺎﻟﯽ، ﻧﻘﺶ ﺑﻪ ﺳﺰﺍﯾﯽ ﺩﺭ ﺭﺷﺪ ﻭ ﭘﯿﺸﺮﻓﺖ ﮐﺸﻮﺭﻫﺎ ﺩﺍﺭﻧﺪ. ﺑﻪ ﺩﻟﯿﻞ ﺍﯾﻦ ﻧﻘﺶ ﺍﺳﺎﺳﯽ ﻭ ﺟﻠﻮﮔﯿﺮﯼ ﺍﺯ ﻫﺪﺭ ﺭﻓﺖ ﻣﻨﺎﺑﻊ ﻣﺎﻟﯽ، ﺑﺮﺭﺳﯽ ﮐﺎﺭﺍﯾﯽ بانک‌ها ﺍﺯ ﺟﺎﯾﮕﺎﻩ ویژه‌ای ﺑﺮﺧﻮﺭﺩﺍﺭ ﺍﺳﺖ. ﺑﻪ ﺩﻟﯿﻞ ﺍ.

رابطه بین میزان سرمایه گذاری در فناوری اطلاعات و عملکرد مالی شرکت ها

امروزه فناوری اطلاعات در حال ایفای نقش هر چه بزرگتر در تمام جنبه¬های تولید، بازاریابی، توزیع و فروش است. فناوری اطلاعات در سال¬های اخیر عامل پیش برنده بسیاری از دستاورد¬های بهره¬وری بوده و یکی از ابزاهای مهم برای گسترش بازاریابی وخدمات جدید است که منجر به کاهش هزینه¬های شرکت¬ها در اقتصاد جدید شده و به دلایل زیادی انتظار ادامه این نقش وجود دارد. بنابراین توسعه زیرساخت¬های فناوری اطلاعات در بخش ه.

تاثیر انعطاف پذیری مالی بر سرمایه گذاری و عملکرد شرکت ها در دوره های بحران مالی

انعطاف پذیری مالی نقش بسیار مهمی در کاهش کمبود جریان نقدی شرکتها و اثرات نامطلوب روی سرمایه گذاری در طی دوره بحران ایفا می کند.در این تحقیق تأثیر انعطاف پذیری مالی بر سرمایه گذاری و عملکرد شرکتهای ورشکسته و موفق در بحران مالی سال 1390 بررسی شده است. برای شناسایی انعطاف پذیری مالی از مدل مارچیکا و مورا استفاده شده و برای سرمایه گذاری از مخارج سرمایه ای از صورت گردش وجوه نقد استفاده شده و برای ان.

بررسی تأثیر سرمایه فکری بر عملکرد مالی شرکت ها

آنچه که امروزه تجربه می شود، تغییر و انتقالی عظیم از منابع مادی به دانش است. اکنون دارایی هایفیزیکی و مالی برای دستیابی به اهداف سازمان، ضروری اما ناکافی هستند. در عوض، دانش، تنظیماتفناوری، روابط خوب با مشتری، سیستم های اطلاعاتی و. که سرمایه فکری سازمان را تشکیل می دهند،به عنوان عوامل کلیدی موفقیت در عصر اطلاعات شناخته می شوند. باور بر این است که سرمایه فکریشامل سرمایه انسانی و سرمایه ساختاری.

تاثیر قیمت گذاری نادرست بر سرمایه گذاری و ساختار سرمایه در شرکت های با محدودیت مالی

هدف این مطالعه، بررسی تأثیر قیمت‏گذاری نادرست بر رفتار سرمایه‏گذاری و ساختار سرمایه است. همچنین نقش سطوح محدودیت مالی بر ارتباط میان قیمت‏گذاری نادرست و سرمایه‏گذاری و ساختار سرمایه را بررسی می‎کند. با استفاده از اطلاعات مالی 110 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در محدودۀ زمانی 1389 ـ 1384 نتایج نشان می‏دهد که قیمت‏گذاری نادرست اثر معکوس بر رفتار سرمایه‏گذاری دارد، اما این تأثیر فقط .

مدیریت سرمایه در گردش، عملکرد شرکت و محدویت‌های تامین مالی

سرمایه در گردش بخش عظیمی از سرمایه سازمان را به خود اختصاص می دهد و مدیریت آن نیز از اهمیت بسزایی برخوردار است. بین مدیریت سرمایه در گردش و عملکرد مالی شرکت رابطه یو شکل معکوسی وجود دارد. با توجه به اینکه شرایط مالی ممکن است نقش مهمی در این ارتباط داشته باشد، هدف این پژوهش بررسی رابطه تابعی بین مدیریت سرمایه در گردش و عملکرد شرکت و همچنین تاثیر محدودیت های مالی بر رابطه بین مدیریت سرمایه در گرد.

در کدام صندوق سرمایه گذاری کنیم؟

هر فرد برای سرمایه گذاری مازاد پول حاصل از درآمدهای خود، نیازمند آن است که بهترین راه سرمایه گذاری مناسب خود را پیدا کند. ابتدا هر سرمایه گذار تا به چند سوال در ذهن خود پاسخ نداده است بهتر است هیچ سرمایه گذاری ای انجام ندهد. در غیر اینصورت ممکن است سرمایه گذاری انجام شده بجای آنکه بازدهی داشته باشد منجر به زیان فرد شود. سرمایه گذار باید بداند که دقیقا پول خود را در کجا می‌خواهد سرمایه گذاری کند؟ همچنین برای چه مدت می‌خواهد پول خود را سرمایه گذاری کند؟ میزان ریسک پذیری خود را بداند؟ چه مقدار از پول خود را حاضر است سرمایه گذاری کند؟

در بازار بورس دو روش سرمایه گذاری وجود دارد:

روش سرمایه‌گذاری مستقیم

هر فرد با مراجعه به یک کارگزاری و پیمودن فرایند ثبت نام و دریافت کد بورسی اختصاصی خود می‌تواند به خرید و فروش اوراق بهادار در بازار بورس بپردازد. بدیهی است که در این روش فرد نیاز به آموزش های قبلی دارد و سرمایه گذار می بایست تخصص و وقت کافی برای بررسی وضعیت بازار و سهمی که می‌خواهد خرید نماید را داشته باشد.

روش سرمایه گذاری غیر مستقیم

سرمایه گذاران از طریق واسطه می‌بایست به بازار بورس وارد شوند. به طوری که دیگر خود به طور مستقیم در بازار بورس فعالیت نداشته و سهمی را بررسی نمی‌کنند. صندوق های سرمایه گذاری مشترک از معروف‌ترین واسطه‌های بازار بورس اوراق بهادار هستند. این نهاد مالی با دریافت کارمزد از وجوه نقد سرمایه گذاران، سبد سهامی تشکیل می‌دهد که ریسک را برای سرمایه گذاران کاهش می‌دهد و بازدهی را بالا می‌برد. پرداخت کارمزد در واقع بهای بررسی و تحلیل بازار و سهام گوناگون است که مدیر و اعضا صندوق باید با دقت زیادی به این کار بپردازند تا بهترین فرصت سرمایه گذاری را پیدا کنند و از ریسک های بازار بگریزند. روش سرمایه گذاری غیر مستقیم برای افرادی که اطلاعات کافی و یا فرصت جمع‌آوری و تجزیه و تحلیل اطلاعات شرکت های بازار بورس را ندارند توصیه می‌شود.

واحدهای سرمایه‌گذاری (Unit):

هر واحد سرمایه گذاری این صندوق را یونیت (Unit) می‌نامند. که با انتشار این واحدهای سرمایه گذاری اقدام به جذب وجوه سرمایه گذاران حقیقی یا حقوقی می‌کنند. صندوق های سرمایه گذاری مشترک با سرمایه گذاری در دارایی های مختلف برای وجوه دریافتی سودآوری حاصل می‌کنند. سرمایه گذاران می‌توانند در هرزمان که بخواهند واحدهای سرمایه گذاری خود را با ابطال به وجه نقد تبدیل نمایند. قیمت هر واحد صندوق یا یونیت می‌تواند برای هر روز متغییر باشد. هنگامی که سرمایه گذار یونیت خود را ابطال کند پول خود را به قیمت روز دریافت می‌کند. که این قیمت می‌تواند کمتر یا بیشتر از مبلغ اولیه سرمایه گذاری باشد. تمام صندوق های مشترک سرمایه گذاری در ایران تحت نظر سازمان بورس قرار دارند و با نظارت دقیق و قانونی مشغول به فعالیت هستند.

سه رکن اساسی در هر صندوق سرمایه گذاری عبارت است از:‌

مدیر صندوق

رکن اجرایی است، فعالیت اصلی صندوق را بر عهده دارد و همچنین کلیه تصمیمات سرمایه‌گذاری را راهبری می‌کند. نتایج عملکرد را بصورت گزارش از طریق سایت و خبرنامه صندوق به اطلاع عموم سرمایه‌گذاران می‌رساند.

متولی صندوق

رکن نظارتی صندوق است که وظیفه نظارت مستمر بر عملکرد مدیر و ضامن صندوق در تطبیق با قوانین را برعهده دارد.

ضامن صندوق

در واقع رکن تضمین، نقدینگی صندوق می‌باشد. بصورتی که اگر سرمایه گذاری تصمیم به خروج از صندوق را داشته باشد نقدینگی آن را تامین نماید. این رکن در صندوق های سرمایه گذاری یکی از مهم‌ترین امتیازات صندوق ها در ایران به شمار می رود. و برای افراد جذابیت زیادی دارد. زیرا با پذیرش این ریسک فوق‌العاده مهم سرمایه گذاران در هر زمان می‌تواند سرمایه خود را به ارزش روز به صورت وجه نقد دریافت نماید. حتی زمانی که امکان تامین نقدینگی از محل فروش دارایی‌های صندوق در آن زمان برای صندوق امکان‌پذیر باشد.

هفت عامل مهم در انتخاب یک صندوق سرمایه گذاری مناسب که باید بدانیم

سودآوری

عمر و اندازه صندوق

نوسان و ریسک

نسبت گردش سهام

ترکیب و تنوع دارایی ها

مدیریت

کارمزدها و هزینه‌های صندوق

۱- سودآوری صندوق های سرمایه گذاری:

یقینا چیزی که برای هر سرمایه گذار بسیار حائز اهمیت هست میزان بازدهی یا همان سودآوری است. برای ارزیابی وضعیت صندوق ها می‌توان عملکرد یک، سه یا پنج ساله آن‌ها را مد نظر قرار داد. عملکرد صندوق نه تنها در مواقع رونق بازار، بلکه باید در مواقع رکود هم مورد بررسی قرار بگیرد. همچنین مقایسه وضعیت سود آوری صندوق با شاخص بازار”به عنوان نمایانگر کلی وضعیت بورس” معیار مناسبی جهت ارزیابی می‌باشد. توجه داشته باشید که بازدهی صندوق به تنهایی نمی‌تواند معیار مناسبی جهت انتخاب یک صندوق و یا رد آن باشد. زیرا عملکرد گذشته صندوق نشان دهنده‌ی عملکرد آینده‌ی آن نیست به ویژه اگر عمر صندوق کوتاه‌تر ازپنج سال باشد، پس شش عامل دیگر اهمیت زیادی دارند.

۲- عمر و اندازه صندوق:

هنگامی که قصد سرمایه گذاری در یک صندوق را دارید وضعیت کلی آن را مورد بررسی قرار دهید تا مدت زمان فعالیت و اندازه دارایی آن را بدانید. صندوق های تازه تاسیس در بازار سرمایه به دلیل نوپا بودن معمولا اندازه کوچکی دارند. و در کوتاه مدت عملکرد خوبی را از خود نشان خواهند داد. به طوری که خود این صندوق های سرمایه گذاری مشترک خود در سهام کوچک‌تر که بازدهی بالایی دارند سرمایه گذاری می‌کنند. تا با این کار عملکرد صندوق را به مطلوبیت برسانند که یقینا مستمر نخواهد بود. نتیجه می‌گیریم که برای ارزیابی و سنجش توانایی مدیریت صندوق عملکردی طولانی مدت (۳ تا ۵ سال) از آن صندوق را در کنار ارزش کل صندوق به عنوان یک معیار مهم بررسی کنیم.

۳- نوسان و ریسک

با اینکه صندوق های سرمایه گذاری را برای آینده نمی‌توان پیش بینی کرد. اما باتوجه به نوسان بازدهی گذشته در دوره های مختلف آن می‌توانیم به میزان پذیرش ریسک در آن صندوق پی ببریم. با مراجعه به سایت شرکت مدیریت فناوری بورس تهران ، اطلاعات صندوق ها به صورت سریع قابل مشاهده است. بررسی روند نمودار عملکرد صندوق ها از این جهت اهمیت زیادی دارد. که سود صندوق را با توجه به نوسانات مکرر در طول چند سال گذشته نمایش می‌دهد. برای مثال هنگامی که دو صندوق سرمایه گذاری برای انتخاب وجود داشته باشد، با فرض اینکه دو صندوق بعداز ۵ سال سود یکسانی بدست آورده باشند. باید دید که چطور به این بازدهی دسترسی پیدا کرده‌اند. کدام صندوق در شرایط مختلف بازار و نوسانات یک سال ضعیف و یک سال عالی عمل کرده است. کدام یک با شیب ملایم‌تری به آن سود دست پیدا کرده است. قطعا صندوقی که با شیب ملایم و یکنواخت تر به بازدهی مورد انتظار رسیده باشد گزینه مناسب‌تری خواهد بود.

۴- نسبت گردش سهام در صندوق های سرمایه گذاری

نسبت گردش سهام در صندوق های سرمایه گذاری مشترک نشان دهنده آن است که چند درصد از منابع یک صندوق در طول یک سال در بازارسرمایه مورد داد و ستد قرار می‌گیرد. در واقع میزان خرید و فروش یک صندوق را به نمایش می‌گذارد. بدیهی است صندوقی که خرید و فروش زیادی انجام می‌دهد، هزینه های معاملات و مالیات بیشتری هم پرداخت می‌‌کند. از این نظر به ضرر سرمایه گذاران عمل خواهد کرد. با توجه به رابطه معکوس نسبت گردش سهام و بازدهی، سرمایه‌گذاران باید به دنبال صندوق‌هایی با میزان گردش پایین‌تر باشند که طبیعتا بازدهی بیشتری را در طول زمان کسب می‌کنند.

۵- ترکیب و تنوع دارایی‌ها صندوق ها

یکی از مهم ترین مواردی که باید مد نظر سرمایه گذار باشد بررسی سبد دارایی های صندوق است.تنوع بخشی و نوع ترکیب دارایی های سبد صندوق سرمایه گذاری است که به سرمایه گذاردرتصمیم گیری کمک میکند تا صندوقی را انتخاب کند که دارایی های آن بیشتر در صنعت های برتر بازار بورس سرمایه گذاری شده باشد تا ریسک خود را کاهش بدهد و بازدهی قابل قبولی کسب نماید.

۶- مدیریت صندوق های سرمایه گذاری

باید به یاد داشته باشیم هنگامی که اقدام به خرید واحدهای سرمایه گذاری در یک صندوق سرمایه گذاری مشترک می‌کنیم، در واقع اختیار سرمایه خود را به دست “مدیر صندوق” می‌سپاریم تا آن‌طور که او تصمیم می‌گیرد سرمایه ما را راهبری نماید. در واقع صندوق قرار است امین سرمایه ما در بازار سهام باشد. پس باید برای شناخت مدیر صندوق حتما سوابق فعالیتی وی را مطالعه و ازخوش‌نامی و اعتبار او در بازار مطمئن شویم. همچنین ترکیب سرمایه گذارانی که حاضر به تفویض اختیار سرمایه های خود به او شده‌اند گزینه مناسبی برای بررسی می‌باشد. مهم است بدانیم که حتما اصل «تضاد منافع» را در انتخاب مدیر صندوق مد نظر قرار دهیم. چون ممکن است مدیر صندوق، خود از انجام هر چه بیشتر معاملات نفع ببرد(نظیر کارگزارانی که بخش مدیریت صندوق را از معاملات تفکیک نکرده‌اند) این یک نکته منفی به حساب می آید. زیرا مدیر بین دو منفعت متضاد (کسب بازدهی برای صندوق از طریق نگهداری سهام یا انجام خرید و فروش هر چه بیشتر برای کسب کارمزد) درگیر خواهد شد که طبیعتا می‌تواند کسب حداکثر بازدهی برای سرمایه‌گذاران را در اولویت قرار ندهد.

۷- کارمزدها و هزینه‌های صندوق های سرمایه گذاری

صندوق ها در قبال بازدهی که می‌سازند از سرمایه گذاران کارمزدی را هم دریافت می‌کنند.‌‌‌‌‌‌‌‌‌ صندوق هایی که هزینه های بالا دارند طبیعتا باید عملکرد بهتری نسبت به صندوق های با درآمد کمتر داشته باشند. امروزه رقابت شدید بین صندوق های سرمایه گذاری مشترک باعث شده تا صندوق ها در جهت کاهش هزینه ها تلاش کنند. به طوری که درسال ۱۹۹۰ میزان کل هزینه های دریافتی صندوق های مشترک در آمریکا ۱٫۹۸ درصد بود و امروزه به نصف آن رسیده است. بررسی آمارها نشان می‌دهد که هزینه ها برای سرمایه گذاران اهمیت زیادی دارد. و نسبت به آن حساسیت خاصی داشته‌اند. در حال حاضر هزینه های کارمزد صندوق های مشترک در ایران حدود ۰٫۰۴ سالانه است که مشابه یکدیگر می‌باشند.

نتیجه گیری

باید بدانیم که ممکن است روش‌های متعددی برای سرمایه گذاری در پیش رو داشته باشیم. اما همه چیز به خودمان بستگی دارد که چگونه به سرمایه گذاری بپردازیم. حالا دریافتیم که بهترین راه شناخت صندوق های سرمایه گذاری به چه صورت است. قبل از سپردن پول خود به دست صندوق ها باید تماما ۷ عامل ذکر شده را مد نظر قرار دهیم تا مطلوبیت مورد نظر را کسب نماییم. آیا تابحال شما در صندوق های مشترک سرمایه گذاری انجام داده اید؟ تجربه خود را در قسمت دیدگاه با ما به اشتراک بگذارید.

هجینگ (hedging) چیست و چه ریسک و کاربردهایی دارد؟

در این مطلب با معنی کلمه هجینگ و انواع کاربردهای آن آشنا خواهید شد. یک هج (Hedge) عبارت از انجام دادن یک سرمایه­‌گذاری به منظور کاهش دادن ریسک مربوط به تغییرات نامطلوب قیمت یک دارایی است. معمولا یک هج شامل گرفتن یک پوزیشن جبران‌کننده در اوراق بهادار مربوطه می­‌باشد. منبع:

تعریف هج

هجینگ (hedging) مشابه یک سیاست بیمه­‌ای است؛ برای مثال در صورتی که خانه شما در یک منطقه دارای خطر سیل باشد، تمایل خواهید داشت تا از طریق بیمه سیل، دارایی خودتان را در برابر ریسک سیل محافظت کنید (به بیان دیگر شما تمایل به هج کردن آن خواهید داشت). در این مورد شما نمی‌­توانید از وقوع سیل پیشگیری کنید، ولی می‌توانید قبل از وقوع سیل خطرات آن را کاهش دهید. هجینگ به صورت طبیعی یک بده بستانی مابین ریسک و پاداش است؛ با وجود اینکه هجینگ منجر به کاهش ریسک بالقوه می­‌شود، ولی همچنین منجر به از بین رفتن سودهای بالقوه هم می­‌شود. به زبان ساده می­‌توان گفت که هجینگ رایگان نیست.

در مثال مربوط به سیاست بیمه­‌ای سیل شما باید به صورت ماهیانه یک سری هزینه‌­ها را پرداخت کنید و در صورتی‌که هیچ وقت سیل اتفاق نیفتد، هیچ نوع دریافتی نخواهید داشت. با این وجود اکثر افراد ترجیح می­‌دهند که این زیان قابل پیشبینی و محدود را متحمل شوند، ولی هیچ وقت کل دارایی­شان را به صورت یکجا از دست ندهند.

در دنیای سرمایه‌­گذاری، هجینگ دقیقا به همین روش صورت می­‌گیرد. سرمایه­‌گذاران و مدیران مالی از روش‌های مختلف هجینگ استفاده می­‌کنند تا میزان ریسک­‌های موجود را کاهش دهند و آن‌ها را کنترل کنند. به منظور اینکه بتوانیم یک هج مناسب در سرمایه­‌گذاری داشته باشیم، باید از ابزارهای مختلفی به صورت استراتژیک استفاده کنیم تا ریسک مربوط به نوسانات نامطلوب قیمت کاهش پیدا کند.

کاربرد هج

بهترین روش برای انجام این کار عبارت از انجام دادن یک سرمایه­‌گذاری دیگر به صورت هدفمند و کنترل‌شده است. البته موارد مشابه مثال بیمه که در بالا بیان شد، محدود هستند: در مثال مربوط به بیمه سیل، زیان فرد بیمه‌شونده به صورت کامل جبران خواهد شد و احتمالا یک سری مبالغ کسر خواهد شد (برای مثال بابت مالیات). در فضای سرمایه­‌گذاری بحث مربوط به هج پیچیده­‌تر است و علم مربوط به آن ناکامل می­‌باشد.

یک هج کامل عبارت از هجی است که تمامی ریسک‌های مربوط به یک موقعیت یا دارایی را از بین ببرد؛ به عبارت دیگر این هج دارایی همبستگی معکوس 100% نسبت به دارایی باارزش دارد. این شرایط بیشتر دارای ماهیت ایده­‌آل است و کمتر در دنیای واقعی مصداق پیدا می­‌کند و حتی یک هج کامل فرضی هم بدون هزینه نیست. ریسک پایه مربوط به ریسک تغییرات همسو دارایی و هج مطابق انتظار می­‌باشد؛ در واقع پایه به معنای معکوس و ناهمخوانی است. (منبع: https://capital.com/hedging-definition)

نحوه کار هجینگ

رایج‌ترین روش هجینگ در سرمایه­‌گذاری از طریق مشتقات است. مشتقات عبارت از الگوهای بهاداری هستند که همسو با یک یا چند دارایی مرتبط نوسان می­‌کنند. مشتقات شامل قراردادهای اختیارات یا آپشن، سواپ، فیوچرز و فوروارد می­‌باشد. دارایی مربوطه می‌تواند سهام، اوراق قرضه، محصولات، ارزها، شاخص‌ها یا نرخ­‌های بهره باشد. مشتقات می­‌توانند هج­‌های مناسبی در مقابل دارایی­‌های مربوطه باشند، چرا که رابطه مابین این دوتا کم و بیش به صورت مشخصی تعریف شده است. با استفاده از مشتقات می­‌توان یک استراتژی تجاری تنظیم کرد که در نتیجه آن زیان یک سرمایه­‌گذار از طریق سود ایجادشده در مشتق مشابه، کاهش یابد یا جبران شود.

یک مثال

برای مثال در صورتی که فردی 1000 سهم plc را با قیمت 10 دلاری مربوط به هر سهم خریداری کند، می­‌تواند از طریق پوت آپشن آمریکایی 5 دلاری در قیمت استرایک 8 دلاری در پایان سال اقدام به هج کند. این آپشن به این فرد اجازه خواهد داد تا در هر زمانی از سال دیگر، 100 سهم خودش را به قیمت 8 دلار بفروشد. در صورتی که سال آینده این سهم با قیمت 12 دلاری معامله شود، این فرد آپشن را اجرا نخواهد کرد و 5 دلار (قیمت هج) زیان خواهد دید.

این فرد زیان قابل توجهی نخواهد دید چرا که سود شناخته‌نشده وی 200 دلار است (که 195 دلار آن شامل قیمت پوت می­‌باشد). از طرف دیگر در صورتی که این سهم به قمیت صفر دلار معامله شود، این فرد قرارداد آپشن را اجرا خواهد کرد و سهم خودش را به قیمت 8 دلار خواهد فروخت و زیان 200 دلاری خواهد داشت (20 دلار مربوط به قیمت پوت است). این فرد در صورتی که قرارداد آپشن را نداشت، کل سرمایه خودش را از دست می­‌داد.

کارایی یک هج مشتق از طریق عبارت دلتا (delta) بیان می­‌شود که در برخی مواقع به عنوان «نرخ هج» شناخته می­‌شود. دلتا عبارت از مقدار تغییر در قیمت یک مشتق است که به ازای یک دلار تغییر در قیمت دارایی مربوطه مشخص می­شود.

ابزار های هج کردن ریسک

خوشبختانه وجود داشتن انواع مختلف قراردادهای آپشن­‌ها و فیوچرز این اجازه را به سرمایه­‌گذاران داده است تا در مقابل هر نوع سرمایه­‌گذاری هج کنند؛ این سرمایه­‌گذاری­‌ها شامل سهام، نرخ­‌های بهره، ارزها، محصولات و سایر مواردند. درباره صفر تا صد قرارداد فیوچرژ می‌توانید مقاله مربوط به آن را در وبسایت مشاوران خبره کسب و کار ایرانیان بخوانید.

استراتژی هجینگ مشخص و همچنین قیمت­‌گذاری ابزارهای هجینگ بستگی به ریسک منفی اوراق بهادار مدّ نظر دارند که سرمایه­‌گذار متمایل به هج کردن آن می­‌باشد. معمولا هر چقدر که ریسک معکوس بیشتر باشد، هج هم بزرگتر خواهد بود. ریسک معکوس در نتیجه وجود داشتن سطح بالایی از نوسان و در طول زمان افزایش پیدا خواهد کرد؛ آپشنی که بعد از یک دوره طولانی خاتمه می­‌یابد و به اوراق بهادار دارای نوسان بیشتری مرتبط است، به عنوان یک ابزار هجینگ دارای قیمت بالاتری خواهد بود.

هر چقدر که قیمت استرایک در مثال سهام بیان شده در بالا بیشتر باشد، آپشن هم قیمت بالاتری خواهد داشت ولی پوشش قیمتی بیشتری را هم ارائه خواهد کرد. این متغیرها می‌توانند برای ایجاد آپشن ارزانتری تعدیل شوند که پوشش کمتری خواهد داشت؛ همچنین این متغیرها می­‌توانند برای ایجاد آپشن گرانتری تعدیل شوند که پوشش گسترده­‌تری دارد. با این وجود از نقطه­‌ای به بعد، خرید پوشش قیمیتی اضافی از دیدگاه کارایی هزینه­‌ای غیرقابل توجیه می­‌باشد.

هجینگ از طریق ایجاد تنوع

استفاده از مشتقات به منظور هج کردن یک سرمایه­‌گذاری باعث می­‌شود که محاسبه دقیق ریسک امکان­‌پذیر شود، ولی این کار به اندازه­‌گیری ماهرانه نیاز دارد و در اغلب مواقع منجر به از دست رفتن بخشی از سرمایه می‌شود. با این وجود، مشتقات تنها راه ممکن برای هج کردن نیستند.

تنوع­‌سازی استراتژیک یک پرتفلیو به منظور کاهش دادن ریسک­‌های خاص هم می‌تواند به عنوان یک هج در نظر گرفته شود، هر چند که در برخی مواقع خام می­‌باشد. برای مثال فردی می­‌تواند در شرکت کالاهای لوکسی سرمایه­‌گذری کند که دارای مارجین‌های صعوی است. با این وجود این فرد ممکن است نگران این موضوع باشد که یک رکود منجر به از بین رفتن میزان قابل توجهی از وضیعت معکوس ریسک‌ها در سرمایه‌گذاری مصرف کالاهای لوکس شود. یک روش مقابله با این ریسک عبارت از خرید سهام دخانیات یا صنایع دخانیات می­‌باشد؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که بخش دخانیات دوره­‌های رکود را به صورت مناسبی تحمل می­‌کند و منجر به بدست آمدن درآمد قابل توجهی برای صاحبان خودش می­‌شود.

نقطه ضعف این استراتژی

این استراتژی دارای یک سری نقاط ضعف و قوت است: در صورتی که دستمزدها بالا باشد و شغل­‌های فراوانی وجود داشته باشند، بازار کالاهای لوکس پیشرفت خواهد داشت، ولی سرمایه­‌گذاران محدودی نسبت به تحمل کردن سهام ضدچرخه­‌ای متمایل خواهند بود؛ دلیل این موضوع عبارت از این است که سرمایه­‌ها بیشتر به سمت صنایع جذابتر حرکت خواهند کرد.

این مورد ریسک­های خاص خودش را هم دارد: هیچ ضمانتی وجود ندارد که سهام کالاهای لوکس و هج به صورت معکوس حرکت کنند. هر دوی این موارد ممکن است به دلیل یک اتفاق فاجعه­‌آمیز کاهش یابند. این اتفاق مصیبت‌بار می‌تواند شامل بحران مالی یا یک دلیل نامرتبط باشد؛ برای مثال اتفاق افتادن سیل در چین منجر به افزایش قیمت تنباکو خواهد شد و ایجاد بحران در مکزیک منجر به افزایش قیمت نقره خواهد شد.

هجینگ اسپریدینگ

در حوزه مربوط به شاخص، کاهش­‌های قیمت معتدل یک مورد کاملا رایج است و همچنین این کاهش­‌ها غیرقابل پیشبینی هستند. سرمایه­‌گذارانی که بر روی این حوزه تمرکز دارند ممکن است بیشتر نگران کاهش­‌های معتدل باشند و کمتر به موارد شدیدتر توجه کنند. معمولا در این شرایط یک پوت اسپرید (put spread) به عنوان یک استراتژی هجینگ بکار گرفته می­‌شود.

در این نوع از اسپرید، سرمایه­‌گذار شاخص یک پوتی را خریداری می­‌کند که دارای قیمت استرایک بالاتری است. این سرمایه­‌گذار در مرحله بعدی یک پوت دارای قیمت پایین­‌تر ولی دارای همان تاریخ سررسید را می­‌فروشد. سرمایه‌گذار براساس روشی که شاخص رفتار می­‌کند یک درجه از پوشش قیمت را دارد که برابر است با تفاوت مابین دو قیمت استرایک. در حالیکه احتمال دارد این مقدار یک مقدار پوشش متوسط باشد، ولی در اغلب مواقع برای پوشش یک کاهش مختصر در شاخص کافی خواهد بود.

ریسک­ های هجینگ

هجینگ تکنیکی است که به منظور کاهش ریسک به کار گرفته می­‌شود، ولی نکته مهمی که همواره باید در نظر داشته باشیم عبارت از این است که تقریبا تمامی روش­‌های هجینگ دارای یک سری نواقص هستند. مورد اولی که در بالا هم بیان شد عبارت از این است که هجینگ یک روش ناقص است و هیچ تضمینی برای موفقیت آن در آینده وجود ندارد؛ همچنین هجینگ این اطمینان را ایجاد نمی­‌کند که زیان­‌ها کاهش پیدا کنند.

در مقابل، سرمایه‌گذار باید نقاط قوت و ضعف هجینگ را به صورت هم‌زمان مد نظر داشته باشد. آیا منفعت مربوط به یک استراتژی خاص بیشتر از هزینه­‌های آن است؟ به دلیل اینکه هجینگ در موارد نادری منجر به ایجاد درآمد برای سرمایه­‌گذار می­‌شود، نکته مهمی وضیعت معکوس ریسک‌ها در سرمایه‌گذاری که باید همواره به یاد داشته باشیم عبارت از این است که یک هج موفق فقط منجر به پیشگیری از زیان می‌شود.

سرمایه­ گذاری روزمره

اکثر سرمایه‌گذاران در فعالیت‌های مالی خودشان از هجینگ استفاده نمی­‌کنند. همچنین اکثر این افراد از قرارداد مشتقه استفاده نمی­‌کنند. یکی از دلایل این موضوع عبارت از این است که سرمایه­‌گذاران دارای یک استراتژی بلندمدت (همانند افرادی که برای دوره بازنشستگی خودشان پس­‌انداز می­‌کنند)، هیچ تمایلی نسبت به دنبال کردن نوسانات روزمره اوراق بهادار خودشان ندارند. در این موارد نوسانات کوتاه­‌مدت اهمیت زیادی ندارد، چرا که یک سرمایه­‌گذاری به احتمال زیاد همراه با کل بازار رشد خواهد داشت.

در مورد سرمایه­‌گذارانی که در گروه سرمایه­‌گذاران خریدار و نگهدارنده قرار دارند، هیچ دلیلی برای یادگیری هجینگ وجود ندارد. با این وجود به دلیل اینکه شرکت‌ها و صندوق­‌های سرمایه­‌گذاری بزرگ به صورت منظم می­‌خواهند از ابزارهای هجینگ استفاده کنند و به دلیل اینکه این سرمایه­‌گذاران ممکن است نهادهای مالی بزرگتر را دنبال کنند یا حتی جزئی از آن‌ها باشند، شناخت مواردی که شامل هجینگ می­‌باشد اهمیت زیادی دارد چرا که توانایی افراد را برای شناخت بهتر و درک بهتر اقدامات این بازیگران بزرگتر افزایش می‌دهد.

روز استیضاح وزیر صمت رسید؛ لحضات نفس‌گیر برای فاطمی امین

به گزارش اکوایران: اواخر خرداد ماه طرح استیضاح وزیر صمت اعلام وصول شد، اما با وجود اینکه امضای طرح استیضاح وزیر صمت از حدنصاب نیفتاده بود، اما با وساطت قالیباف و برخی از بزرگان مجلس و گرفتن فرصت دو ماهه از خطر استیضاح دور شد تا اولین خروجی استیضاحی کابینه نباشد. حال فردا بار دیگر فاطمی امین به جمع مجلسی وضیعت معکوس ریسک‌ها در سرمایه‌گذاری ها می رود و از برنامه های خود دفاع می کند و برای ماندن در کابینه دولت پاسخگوی نمایندگان خواهد بود. با این شرایط باید منتظر جلسه فردا بود تا مشخص شود آیا فاطمی امین در سمت خود ابقا می شود یا اولین خروجی استیضاحی کابینه لقب خواهد گرفت؟هرچند بسیاری از نمایندگان مجلس اقدامات وزیر صمت از زمان تصدی در این وزارتخانه را مثبت ارزیابی می کنند، اما در میان موافقان فاطمی امین مخالفان بسیاری هم دارد، مخالفانی که برای بار دوم پای او را برای استیضاح به مجلس باز کردند. با وجود اینکه نمایندگان به اقدامات وزیر صمت بسیار خرده می گیرند، اما فاطمی امین چند روز پیش با اعتماد به نفس از حضورش در جلسه استیضاح سخن گفت و اعلام کرد دستش برای قانع کردن نمایندگان پر است؛ با توجه به اظهار نظر وزیر صمت باید دید فردا بهارستان نشین ها چه واکنشی به اظهارات فاطمی امین نشان خواهند داد. موافقان استیضاح فاطمی‌امین وارد ایرادات بسیاری به وزیر صمت وارد می‌کنند، مشکلاتی که برخی از آنها به مدیریت صنعت خودرو، تنظیم بازار ، احیای بخش معدن و. باز می گردد. در میان این ایرادات یکی از مواری که بهارستان نشین ها به آن اشاره می کنند و برای تحقق آن وعده دو ماه به وزیر صمت داده بودند نیز به موضوع طرح تفکیک وزارت صنعت، معدن و تجارت باز می گردد. تفکیک وزارت صنعت و معدن از بازرگانی یکی از موارد مورد تاکید نمایندگان مجلس بود و موردی که دولت برای فرار از استیضاح با آن موافقت کرد، اما با گذشت 4 ماه از مهلت نمایندگان برای احیای وزارات بازرگاتی دولت گامی در این راستا برنداشت که این امر موجب شد تا مجلسی ها مجدد طرح استیضاح وزیر را به میان آورند. در مقابل مخالفان وزیر برخی نمایندگان نیز معتقدند که زفع مشکلات بخش صنعت خصوص خودرو زمان بر است و باید به فاطمی امین مهلت داده شود. برخی دیگر هم شرایط فعلی خصوصا بعد از اعتراضات را زمان مناسبی برای استیضاح نمی دانند. نشست فراکسیون انقلاب با وزیر صمت سخنگوی فراکسیون انقلاب مجلس اظهار داشت: در جلسه بررسی استیضاح وزیر صنعت، معدن و تجارت آقای فاطمی نیا ضمن تأکید بر اینکه وضع موجود برای دولت و مجلس قابل دفاع نیست و از آن رضایت ندارند به اقدامات اصلاحی صورت گرفته برای بهبود چالش‌های انباشته شده اشاره کرد. با توجه جلسه فردای مجلس امروز صبح وزیر صمت در نشست فراکسیون انقلاب مجلس شورای اسلامی حاضر شد. ابوالفضل عموئی سخنگوی فراکسیون انقلاب اسلامی در تشریح جلسه عصر امروز این فراکسیون، گفت: فراکسیون اکثریت مجلس شورای اسلامی جلسه‌ای را با حضور وزیر صنعت، معدن و تجارت و به منظور بررسی استیضاح آقای فاطمی امین برگزار کرد و ۵ نفر از موافقان استیضاح و ۵ نفر از مخالفان نظرات خود را در خصوص محورهای استیضاح وزیر مطرح کردند. عمده موارد انتقادی به وضعیت تولید و کیفیت خودروهای داخلی باز می گشت. سخنگوی فراکسیون انقلاب اسلامی در مجلس افزود: در این جلسه وزیر صمت نیز طی سخنانی به موضوعات مطرح شده از سوی نمایندگان و محورهای استیضاح از جمله موضوع بازار خودرو و مدیریت این صنعت پرداخت. به گزاش خانه ملت، وی ادامه داد: نه دولت و نه مجلس مدافع وضع موجود و شرایط فعلی صنعت خودرو نیستند و از آن رضایت ندارند و باید توجه کرد که مشکلات فعلی حاصل انباشت مشکلات قدیم و بی ثباتی مدیریتی سال‌های گذشته است. اما با توجه به عملکرد یک سال گذشته وزارت صمت روند خوبی برای اصلاح این صنعت آغاز شده و گام‌های موثری برداشته شده است که یکی از نشانه های آن ترخیص 170 هزار خودرو از پارکینگ‌های شرکت‌های اصلی خودروساز بود که این میزان به صفر رسیده و بخشی از نیاز بازار با رفع نواقص داخلی پاسخ داده شده است.

پیش بینی قیمت دلار در سال 2023

صفحه اقتصاد – جواد نبوتی- بر اساس پیش بینی پل رابینسون، ارزش دلار در یک دیدگاه 3 ماهه با افزایش قابل توجهی روبرو می شود. دلار در سال 2023 گران می شود.
بر اساس آنچه پل رابینسون نوشت، استراتژیست چشم انداز فنی USD روند صعودی افزایش شاخص دلار آمریکا (DXY) ممکن است طی روزهای آینده کمرنگ شود.

پیش بینی دلار در هفته پیش رو

شاخص دلار آمریکا (DXY) طی هفته گذشته با افزایش شدید اوراق قرضه و سهام کاهش پیدا کرد. و با ورود به هفته جدید، تمرکز بر این است که آیا این موضوع می تواند ادامه یابد یا خیر. تصور این است که ما شاهد ادامه آن خواهیم بود و بنابراین هر افزایشی که در حال حاضر در دلار ایجاد شود، کمرنگ می شود.

اگر DXY بتواند تا 111.77 رشد کند، تا اندازه ای مقاومت وجود دارد زیرا پایین ترین محدوده ای که در هفته گذشته سقوط کرد، وارد عمل می شود. در نقطه ضعف، آستانه بزرگ فنی برای تماشا، خط روند از فوریه است. نه چندان دور از نوسان پایین در 109.63 قرار دارد. اوج از ژوئیه نیز در آن مجاورت است. موازی خط از اوج ها نیز در پایین است، اما اثبات نشده است، بنابراین در حال حاضر تنها به عنوان یک سطح احتمالی پشتیبانی در نظر گرفته می شود که نیاز به تأیید دارد. کاهش حمایت از روند ممکن است به کاهش ارزش دلار پایان دهد، اما اگر بخواهیم شاهد بهبود گسترده‌تری در اوراق قرضه (نرخ پایین) و سهام باشیم، احتمالاً دلار حتی بیشتر از حمایت از روند کاهش پیدا می کند. اگر اینگونه باشد، ممکن است خط روند حفظ نشود و حمایت پایین در 107.68 ممکن است وارد عمل شود. اما ابتدا باید ببینیم که عملکرد قیمت چگونه می باشد. افت در حمایت از روند و معکوس شدن، ریسک را به سمت بالا منحرف می کند. به طور کلی، در حال حاضر، فکر فشار نزولی بیشتری است و یک تجمع از اینجا شکست می خورد، اما ما باید زیرک باشیم زیرا چشم انداز به اندازه یک هفته پیش واضح نیست.

نمودار روزانه دلار آمریکا (DXY)

نمودار شاخص دلار آمریکا (DXY) توسط TradingView برای معامله گران فارکس نشانگر ردیابی احساسات معامله‌گران، پیش‌بینی‌های سه ماهه معاملات، وبینارهای تحلیلی و آموزشی که روزانه برگزار می‌شود، راهنمای معاملاتی برای کمک به شما در بهبود عملکرد معاملاتی، و یکی به‌ویژه برای کسانی که تازه وارد فارکس شده‌اند.

DailyFX اخبار فارکس و تجزیه و تحلیل فنی را در مورد روندهایی که بر بازارهای ارز جهانی تأثیر می گذارد ارائه می دهد.

پیش‌بینی‌های نرخ ارز 2022-2023

بر اساس پیش بینی بانک سرمایه‌گذاری MUFG، انتظار می‌رود شرایط مالی در کوتاه‌مدت با کاهش ارزش سهام سخت‌تر شود همچنین پیش بینی می شود که ارزش دلار در یک دیدگاه 3 ماهه با افزایش قابل توجهی روبرو شود. MUFG انتظار دارد با تغییر موضع فدرال رزرو از اواخر سال 2022 در روندها چرخشی ایجاد شود.

دلار آمریکا در پایان سال به 0.93 کاهش می‌یابد، قبل از اینکه در نمای 12 ماهه به 1.02 برسد. انتظار می رود استرلینگ با ضررهای شدید تا پایان سال 2022 قبل از بهبودی آسیب پذیر باقی بماند. پیش بینی می شود ارزهای کالایی تا پایان سال قبل از رشد سال 2023 به شدت عقب‌نشینی کنند. شکستن حلقه عذاب برای ارزها بسیار مهم می باشد اگرچه بازارهای سهام افزایش یافته است و بازدهی در دو روز اول اکتبر کاهش یافته است، MUFG انتظار دارد که شرایط در زمان کوتاهی به طور کلی خصمانه باشد، به دلیل اینکه شرایط مالی همچنان در حال سخت شدن است. این خطر به یک چرخه معیوب اشاره دارد زیرا تجدیدنظرهای نزولی در درآمد منجر به منفی شدن بیشتر و حمایت از دلار خواهد شد. با توجه به MUFG؛ ما انتظار داریم بازارهای سهام تا پایان سال بیشتر کاهش یابد. در صورتی که بازدهی جهانی به حرکت بالاتر ادامه دهد و قدرت دلار آمریکا تداوم یابد، کاهش کامل بین 30 تا 35 درصد از بالاترین رکورد در ژانویه امکان پذیر است. در این زمینه، سیاست نرخ بهره ایالات متحده عنصر اساسی در تعیین اینکه آیا چرخه منفی ادامه دارد یا خیر است. و ما معتقدیم که این حلقه منفی شرایط مالی سخت‌تری را ایجاد می کند در نهایت تنها توسط فدرال رزرو شکسته خواهد شد.

MUFG انتظار دارد که بدبینی در کوتاه مدت بر طرف شود. و شاهد افزایش ارزش دلار آمریکا در سه ماهه چهارم باشیم و تنها زمانی که احساس واضحی از توقف فدرال رزرو وجود داشته باشد، می‌توان انتظار داشت که حرکت دلار آمریکا تغییر می کند. این بانک می گوید که بررسی های اخیر کاهش انتظارات تورمی را ثبت کرده است. این عقب‌نشینی تأثیر قابل‌توجهی بر تفکر بانک مرکزی خواهد داشت و طی چند ماه آینده امکان تسکین آن نیز دور از انتظار نیست. هر اندازه فدرال رزرو را بر اساس بدتر شدن وضعیت بازار مالی باور داشته باشیم، فدرال رزرو پس از پیاده روی در ماه دسامبر در موقعیتی قرار می گیرد که متوقف شود. همچنین MUFG معتقد است که یورو در کوتاه مدت آسیب پذیر می شود، به ویژه با قدرت و ضعف دلار در سراسر دارایی های مالی و در کوتاه مدت، خطرات به شدت رو به کاهش می باشد. در سال آینده امکان بهبود محدود یورو نیز وجود دارد، اما با توجه به افزایش نرخ مبادله یورو به دلار (EUR/USD) فقط کمی بالاتر از برابری می باشد.

مجموعه ین برای بازیابی 2023 MUFG پیش بینی می شود که ین در کوتاه مدت آسیب پذیر باقی بماند. فدرال‌رزرو و بانک‌های مرکزی جهانی باید سخت‌گیری‌های بیشتری انجام دهند، در حالی که BoJ کاری جز تسهیل انجام نخواهد داد.

با این حال، امکان کاهش ین از اواخر امسال وجود دارد. ما حدس می زنیم که فدرال رزرو باید در موقعیتی باشد که پس از افزایش ماه دسامبر متوقف شود، در حالی که شرایط شوک تجاری برای ژاپن باید در سال آینده کاهش پیدا کند و ممکن است با تغییری به نوعی توسط BOJ همزمان باشد. با توجه به همه عواملی که به بهبود ین کمک می‌کنند انتظار می‌رود که یوان چین در کوتاه‌مدت در بحبوحه افزایش نرخ‌های بهره فدرال رزرو آسیب‌پذیر بماند، و در بحبوحه رهایی از سیاست‌های فدرال رزرو، زمینه بهبود محدود در سال آینده مهیا می شود. MUFG انتظار دارد که فرانک سوئیس همچنان به حمایت خالص خود ادامه دهد. به ویژه، اشاره می‌کند که بیش از 90 درصد نیاز کشور به برق از طریق برق آبی یا هسته‌ای تامین می‌شود که به حفاظت از اقتصاد کمک می‌کند. با توجه به ادامه آسیب پذیری اساسی استرلینگ، MUFG خاطرنشان می‌کند که اقدام بانک انگلستان (BoE) برای خرید گیلت‌ها تا حدی ثبات را آماده کرده است در حالی که سیاست‌های مالیاتی محدودی از دولت وجود داشته است. با این وجود، معتقد است که با انتشار برنامه‌های مالی میان‌مدت و ارائه جزئیات بیشتر در مورد اصلاحات در سمت عرضه، کار بسیار بیشتری وجود دارد. و فروش گیلت‌ها تهدیدی برای ثبات مالی است، به‌ویژه که سرمایه‌گذاران خارجی 29 درصد از بازار را در اختیار دارند و متحمل زیان شدیدی شده‌اند.

اگر سرمایه گذاران معتقد باشند که اقدامات کافی برای بازگرداندن اعتماد انجام نشده است، BoE ممکن است مجبور شود حمایت از بازار Gilt خود را گسترش دهد که موجب می شود GBP به عنوان وسیله ای برای ابراز نگرانی سرمایه گذار باقی بماند.

خطرات سقوط تا زمانی که اقدام قاطع انجام نشود، ادامه پیدا می کند. قیمت مبادله پوند به دلار (GBP/USD) در یک نمای 3 ماهه 1.0300 پیش بینی می شود و بسیار نزدیک به پایین ترین سطح رکورد قبل از بهبود به 1.17 در 12 ماهه است. ارزهای کالایی در انتظار چرخش فدرال رزرو MUFG انتظار دارد شرایط مالی سخت تر، ارزهای کالایی را در کوتاه مدت تضعیف کند.

با توجه به اینکه سهام و کالاهای جهانی پیش از پایان سال برای کاهش بیشتر پیش‌بینی شده‌اند، زیرا بانک‌های مرکزی بزرگ به شدت انقباض خود را ادامه می‌دهند، شاهد تضعیف بیشتر ارزها در برابر دلار آمریکا تا پایان سال هستیم. با توجه به سخت‌تر شدن شرایط مالی، بانک انتظار دارد که بازارها نسبت به کسری حساب جاری حساس‌تر باشند.

برای نیوزلند اشاره کرده است؛ کسری حساب جاری نیوزیلند بر عملکرد NZD نیز تاثیر می گذارد. آخرین کسری در سه ماهه دوم به 7.7 درصد تولید ناخالص داخلی رسید که نزدیک به رکورد 7.8 درصد از سه ماهه اول 2006 است. MUFG معتقد است که خطر بیشتری وجود دارد که بانک کانادا جلوتر از فدرال رزرو شود، به خصوص با توجه به سطوح بالای بدهی. این امر می تواند روند بهبود دلار کانادا را در سال آینده کند کند.

این بانک همچنین پیش بینی کرده است که در کوتاه مدت آسیب پذیری بیشتر ارز اسکاندیناوی با شرایط ریسک مسلط شود. و انتظار می‌رود که کرون سوئد و کرون نروژ در کوتاه‌مدت قبل از بهبود محدود در سال آینده، جایگاه بیشتری را از دست بدهند.